皮肤科医生彭洋 http://baijiahao.baidu.com/s?id=1705770279303693792&wfr=spider&for=pc智通财经获悉，全球衰退预期令纸箱需求下滑风险加大，这间接打击了造纸原材料的纸浆行业。全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano近期宣布其桉树纸浆在中国的售价将下调，是年底以来的首次。不仅是纸浆价格，全球经济衰退预期下部分商品原料价格年经历了一轮回落行情。多位分析人士认为，在年国内需求好转预期下，部分下游制造企业有望从中获益。以造纸行业为例，年下半年，上游纸浆成本回落叠加国内消费回升，有望推动国内造纸行业利润修复。相关概念股：维达国际()、玖龙纸业()、阳光纸业()、晨鸣纸业()、理文造纸()。
近期，Suzano宣布下调其桉树纸浆在中国的售价，是年底以来的首次。年以来，受俄乌冲突及北美地产市场转弱影响，木片及能源供应均受到影响。相关资料显示，全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano三季度化工品和木片成本同比分别上涨41%和19%。
此外，年12月下旬，包括头部纸企山鹰国际、玖龙纸业在内的包装纸企，陆续发布涨价函，涨幅多在20元/吨至50元/吨，涨幅波动较小，却被业内称为“小步快涨”，并预计或迎来一波“大涨”。同时，规模纸厂的部分基地也在陆续发布年12月份至年1月份的停机检修计划。
从需求端来看，终端需求偏弱复苏，纸企开工率较低。国内大部分纸企开工率在50%-70%的区间，纸厂总体开工率偏低，主要系毛利率萎缩。铜版纸、双胶纸、白卡纸、文化纸毛利率仍为负，生活纸维持在9%左右的毛利率。上游木浆高位横盘、成本压力大，受到国内运输不畅、海外通胀等影响，下游需求偏弱复苏，纸企开工仅满足刚需。
据统计，年1-10月，全国机制纸及纸板产量.2万吨，同比下降1%。规模以上造纸和纸制品业企业营业收入亿元，同比增长1.1%。
广发期货也在研报中表示，由于年12月中旬全国疫情防控*策全面放开，有理由相信年的国内经济形势会好于年，这对于纸浆的终端真实需求、成品库存的去化是有利的。
东北证券分析师表示，造纸行业成本改善，特种纸与大宗纸未来的逻辑清晰。近期造纸板块企稳，背后原因是市场在炒疫情放开后的需求复苏，传导到了造纸板块，浆价下跌是情绪催化剂非驱动力;短期内造纸标的估值处于合理水平。明年随着浆价下跌到底部、以及需求复苏，造纸板块有望迎来周期上行的大行情。
国泰君安近日表示，纸浆价格进入下行期，造纸板块有望盈利改善。海外商品消费需求边际趋弱，当前时点出口供应企业的预期已在底部，应
