放量滞涨 长上影考验反弹成色
昨日市场冲高回落，市场人士认为，由于外围货币*策仍不确定，预计A股短线回落后，将以反复震荡的运行方式消化场内外不利因素。 昨日，沪深股市延续前一交易日的强势双双高开，上证指数盘中最高上摸2535点，不过，尾盘在金融股的拖累下出现回落，最终以2508点收盘，涨幅明显收窄，日K线图上留下一根长上影线。 对于大盘的冲高回落，接受《金融投资报》采访的分析师表示，大盘来到2500点上方后，一方面会遇到获利兑现压力；另一方面，2550点一带有较大的套牢筹码，因此大盘在此位置需要反复震荡，以消化压力。（研判>>>反弹之旅 仍在行进中） 外围*策仍不确定 消息面上，国家领导人在出席G20峰会前夕接受法国媒体采访时表示：对二十国集团而言，当务之急是保增长，在增长中求平衡。对此，申银万国分析师钱红兵在接受采访时表示：中央高层在G20峰会前夕的表态，说明欧债危机如果不加以制止，无疑会对中国经济有负面作用。其中，二十国集团当务之急是保增长的说法，意味着未来欧盟可能会推出宽松的救市措施，但在增长中求平衡也意味着欧盟可能会谨慎选择印钞机或者是注资。 另一方面，美联储之前的议息会议结果为：宣布维持.25%的低基准利率到2013年中，按原计划继续实施扭曲操作。东方证券宏观分析师闫伟认为，美联储的决议说明美联储无推行QE3的意图，只是想维持目前的资产负债水平，同时对其结构进行调整来为长期经济增长铺路。不过，今年底或明年初，美国通胀将出现回落，经济持续低迷，那么美联储明年上半年很可能推行QE3. 在外围*策仍然有一定不确定性的背景下，钱红兵表示：正是由于外围的不确定，以及美国对经济复苏、通胀的考虑，因此当前国内的调控*策变得更加谨慎。从昨日公布的八部门力挺科技型中小企业*策措施来看，*策继续加大对中小企业的扶持力度，特别是一些科技类公司，这些公司符合经济调结构的规划，因此受到*策扶持。钱红兵说。 国泰君安宏观分析师姜超判断，目前市场看到的*策面的变化是给中小企业的扶持力度，但由于PMI仍处于低位徘徊，而信贷宽松与经济走势关系密切，从前两轮*策放松的经验看，货币宽松后的信贷宽松的出现，对应着经济环比见底回升。如果今年信贷宽松仅滞后货币宽松两个月，提前到11月出现，那么经济环比增速也将提前到11月见底。若月度新增信贷达到7000亿或以上水平，必然意味着信贷宽松、经济环比回升以及市场风险偏好转向，风险资产迎来趋势性机会。 反复震荡消化压力 昨日上证指数以一根上影线报收，指数最高上摸至2535点。在钱红兵看来，由于此点位在8月份构筑了长达近一个月的平台，筹码堆集较多，因此指数反弹到这一点位时，上方压力自然不小。不过，从昨日上海单边市场1363亿元的成交量来看，市场的活跃度依然很强。因此，投资者对昨日大盘收出的这根上影线不必过分担忧。 同时，钱红兵还认为，投资者需要注意的是，欧洲债务危机的解决出现变数引发外围市场重挫，但A股市场主流资金在上周明显增仓后，做多愿望仍然较强，这将使后市大盘呈现震荡的特点，预计股指短线回落对利空进行消化的可能性较大。此外，如果两市成交量依然保持在高位，那么反弹行情还将继续。 中金公司策略分析师曾令波认为，尽管短期内大盘会在高位震荡，以消化筹码，不过银行间市场上，公开市场发行10亿元三个月期央票，其发行量与上周四持平。而此前，央行已在本周二发行100亿元一年期央票，尽管发行规模较上周减少90亿元，但当日未进行正回购操作，因此本周到期资金为1070亿元，因此若继续暂停正回购操作，公开市场将在连续三周净回笼后再次转为净投放。 在公开市场回笼力度明显减弱的情况下，货币市场利率近期持续下跌，那么流动性的持续改善有助于反弹行情的延续。而期间，需要关注*策利好出台的延续性、海外市场的波动以及国内基本面变化，以判断股指运行趋势拐点。操作上，建议投资者继续参与反弹行情，关注超跌品种及近期活跃的概念板块。曾令波表示。
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