一、什么是纸浆
纸浆是以某些植物为原料加工而成的，它是造纸的基本原料。通常用以制浆原料的植物可分为4大类：茎干纤维类、韧皮纤维类、种毛纤维类和木材纤维类。其中尤以木材纤维类为最重要。目前我国木材资源远不能满足日益发展的制浆造纸工业的需要。为了弥补原料的不足，每年要从国外进口相当数量的纸浆。主要进口国为美国、加拿大、巴西。下图为纸浆的分类，除了最重要的木浆之外，还有非木浆和废纸浆。
图1：纸浆的分类
图片来源：上海期货交易所
二、什么是纸浆期货
纸浆期货是以漂白针叶木浆为标的的期货合约，是于年11月27日起在上海期货交易所上市交易。期货合约如下图所示：
图2：纸浆期货合约
图片来源：上海期货交易所
如图所知，纸浆期货交易代码为SP，交易单位为10吨/手，最小变动价位为2元/吨，那么我们可以得出，纸浆期货一个点20元的结论。
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三、纸浆的上下游产业和生产工艺
以漂针浆为例，纸浆的工业制造流程主要包括原料采贮和削片、蒸煮、洗涤、筛选、漂白、烘干、切片和打包等工序。生产流程如下图所示：
图3：纸浆生产工艺
图片来源：上海期货交易所
从生产流程来看，我们可以发现，纸浆的流程主要是靠木材，再结合我们前文讲的非木浆和废纸浆，我们可以粗略的得出，纸浆的上游即为原材料端，包括但不限于木材、竹子和废纸。而纸浆产业链的下游主要是一些纸的使用场景，包括了生活用纸，商业用纸，如印刷出版、广告业甚至烟草业和包装业。对纸都有一定的需求。如下图所示：
图4：年各类纸与纸板消费占比
图片来源:中国造纸工业年度报告
我们可以看到，在年，占到最大比例的是箱纸板，占到25%左右，主要运用在各类的包装中。而我们生活中的生活用纸，才占到了8.54%。虽然相比起箱纸板和瓦楞原纸差距较大，但是和我们的生活紧密相关。
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四、纸浆期货的保证金计算
保证金计算都是基于一个通用的公式，由于交易单位都是固定的，客户只需要知道保证金的比例和开仓（平仓）时候的单位报价即可计算出拟缴纳的保证金金额。公式如下图所示：
单位报价×交易单位×开仓（平仓）手数×保证金比率
例：假设客户在年12月15日开仓1手纸浆期货合约（以主力合约SP为例），单位报价为元/吨，交易单位为10吨/手，保证金比例假设为13%，则客户开仓1手EG需要缴纳的保证金为：
元/吨×10吨/手×1手×13%=.8元
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