摩石财富了解到，环龙控股三次赴港IPO无果，造纸毛毯制造商环龙控股有限公司（以下简称“环龙控股”）于10月19日第四次向港交所递表，民银资本为独家保荐人。此前三次递表时间分别是年10月、年4月、年4月。年12月24日，环龙控股成功通过港交所聆讯，实现境外上市阶段性突破。
发行概况
股票代号：.HK
招股股价：1.22-1.44港元
上市日期：1月11日
买卖单位：股
入场费用：.02港元
领先造纸毛毯制造商市场份额约为5.8%
公司主要以VANOV及Gobear品牌从事造纸毛毯的设计、制造及销售。根据弗若斯特沙利文报告，于年按收益计，公司于中国的领先造纸毛毯制造商中排名第四，市场份额约为5.8%。公司为客户提供全面的造纸毛毯服务，从进行实地视察、就造纸毛毯的类型及规格向客户提供建议、到採购合适原材料作生产、进行质量控制、向客户交付造纸毛毯及提供售后服务。
业务模式
凭藉公司的研发能力及在系统储存的数据，为提高客户对公司产品的黏性，目前公司亦向客户提供免费造纸机效能提升服务，由就使用合适的产品提供售前技术谘询，及╱或订制产品，以至售后技术谘询并评估公司的产品对客户造纸机的效能，务求提升客户的营运效率。据弗若斯特沙利文告知，市场上只有少数竞争对手提供造纸机效率优化服务，主要为外资企业及本集团等领先参与者。
图表信息来源于招股书行业需求飙升国内销量增至.9吨
根据中国造纸协会的资料，中国机制纸及纸板的产量和消耗量于至年以0.9%及3.2%的复合年增长率温和增长。由于(i)电子商务潮流使包装纸需求飙升；及(ii)作为中国居民日常生活必需品的生活纸需求持续增长，除纸供应于年第一季度因造纸业务营运暂停受到暂时影响外，预期年中国机制纸及纸板的产量及消耗量不会因新型冠状病*疫情受到不利影响。
图表信息来源于招股书至年，中国造纸毛毯的销量由约12,.1吨增加至17,.9吨，复合年增长率约为8.1%。除机制纸及纸板的生产及消耗外，造纸毛毯的市场需求量依赖造纸机的升级。近年，纸张宽度及生产速度提升以及产能提高，增加造纸机对耗材的磨损，而在生产过程中耗材需要更频更换，导致对造纸毛毯的需要增加。
图表信息来源于招股书综合损益表
图表信息来源于招股书财务方面，于年-年，公司实现营业收入分别为1.59亿元、1.67亿元、1.83亿元，对应净利润分别为万元、万元、万元。年上半年，公司营收为.5万元，净利润为.6万元，较上年同期分别增长15.57%、24.1%。
摩石财富分析竞争优势
公司拥有的研发能力，使得公司能够提高客户的营运效率；
公司在中国造纸毛毯制造业享有良好声誉及彪炳往绩，经营历史悠久并具有品牌知名度；
公司已与主要客户及供应商建立强大的业务关系；
公司拥有一支富有经验及高质素的专业团队，并由一支稳定且尽心竭力地管理团队领导。
摩石财富提示风险因素
对纸制品及公司的造纸毛毯的需求可能会受无纸化及环保倡议的影响；
公司未必可得益于中国造纸毛毯销售价值及销量的预期上升以维持增长；
公司面临着公司客户的信贷风险并且公司的贸易及其他应收款项或有延迟或违约；
公司面临与公司的知识产权有关的风险；
公司面对产品及原材料交付中断的风险；
公司可能须承担环保法律法规项下的责任或支出以遵守该等法律法规。
摩石财富提醒您，投资有风险，入市需谨慎。