来源：零壹财经
作者：李梦
1月16日，晨鸣纸业（.SZ）公告与长城国瑞证券签署战略合作协议，将引入长城国瑞证券为战略合作方。合作内容包括：1）对晨鸣租赁公司资产逐步剥离、整合，达到完全市场化运作；2）资产证券化；3）综合投融资业务。
公告称，上述战略合作协议的签订对公司的业务运营将产生积极影响，通过剥离非核心业务,聚焦主业、做强实业,全面布局林浆纸产业链,夯实行业龙头地位,前景广阔,未来可期。
01丨晨鸣纸业布局租赁业曾收获颇丰
晨鸣纸业在融资租赁领域的布局始于年初。
年，为了拓展租赁业务范围，加大金融板块投入，培育新的利润增长点，晨鸣纸业在济南成立了全资子公司——山东晨鸣租赁，注册资本达77亿元。
年，租赁版图扩展至上海，上海晨鸣租赁有限公司成立，注册资本10亿元。
年，租赁版图进一步扩张。晨鸣纸业在武汉和北京两地成立融资租赁全资子公司。
租赁业务为晨鸣纸业带来颇丰的收入与利润。年晨鸣纸业通过开展融资租赁业务实现收入23.77亿元，毛利率高达88.12%，远高于其他业务。年晨鸣纸业净利为37.59亿元，山东晨鸣租赁净利为8.76亿元，租赁业务净利占比为23.3%。
02丨顺势而为，剥离、整合租赁资产
为晨鸣纸业立下汗马功劳的租赁业务为何被放弃？
第一，宏观环境的变化。年，融资租赁监管职责被划拨给银监会，租赁行业迎来前所未有的历史变革。
租赁业务为晨鸣纸业带来颇多监管与*策风险。日前，晨鸣纸业公告称因融资租赁子公司违规等问题，收到中国证券监督管理委员会山东监管局下发的《行*监管措施决定书》。
此次剥离融资租赁业务有利于规避金融监管，防范金融风险。
第二，公司租赁业务在前几年的快速扩张中积累了信用风险，资金压力倍增，资产负债率居高不下（70%以上）。年三季度，受融资成本上升影响，利息费用同比增加50.61%
此次剥离整合融资租赁业务，发展资产证券化，也有利于降低公司经营风险，缩减成本，缓解现金流压力；优化资产结构，降低资产负债率。
第三，集中资源发展主业，提升业绩。年三季度，公司实现营收.93亿元，同比增长7.13%；实现归母净利润24.81亿元，同比下降8.50%。公司业绩增长放缓。
处置整合上市公司非核心业务，获得更多的现金流，集中优势发展主业，对于公司应对*府监管和长期发展都是有利的。
值得