偏股基金大多上涨
可转债基金平均收益超10%
市场综述
本周市场小幅反弹。在新股申购资金回流市场以及降息消息刺激下，A股市场于周一放量大涨，创业板指再度大涨近6%并创出新高。在本周随后的交易日里，沪指受制于4400点压力而无法有效突破后位于该点位下方展开震荡整理，创业板指创出历史新高后亦出现高位震荡整固迹象。从本周市场运行情况来看，成长性板块的表现依然好于低估值蓝筹板块，银行、券商、保险等传统低估值蓝筹板块表现较差对沪指构成拖累，而中小板和创业板表现明显好于沪市，市场风格上依然呈现出明显分化。
从大的趋势上来看，我们认为A股市场的牛市行情仍会持续，且这种趋势在中短期内仍看不到会出现扭转的可能，不过牛市进程会出现一些新的变化，“疯牛”向“慢牛”的切换已然成行，健康持续的牛市行情投资机会依然异彩纷呈。目前A股市场在多空博弈的环境当中继续演绎，经济下行压力与管理层稳增长*策互博，监管层频频喊话提示风险与场外投资者入场热情高涨相向，但市场对货币*策继续宽松、全面深化改革以及“一带一路”和“互联+”等战略对市场的正面推动抱有较高预期，且市场内外对本轮市场的牛市定性增强了投资者的参与信心，叠加牛市进程中所呈现出巨大的赚钱效应，全面炒股局面应运而生。不过监管层希望A股市场走出“慢牛”基调，近期频频喊话提示风险并通过市场手段来适当加快新股发行节奏，同时加强规范两融和场外配资业务，一定程度上减缓了牛市上攻步伐。考虑到中央汇金大举赎回上证180ETF、新股申购窗口打开等负面因素的叠加影响，多空博弈之下，料短期内市场振幅会有所加大，相应的波动风险亦会上升，市场结构性机会要明显大于趋势性机会。
基金()排行
本期各类型基金普涨，主动股票型基金上涨11.02%，指数型基金上涨6.78%，混合型基金上涨6.72%，债券型基金上涨1.71%，保本型基金上涨2.24%，QDII基金上涨1.36%，货币市场型基金上涨0.08%，短期理财基金上涨0.10%。开放式偏股型基金平均上涨8.30%，1276开放式偏股型基金收益率分布在23.12%到-3.06%之间，涨幅超10%的产品数量接近一半，其中收益较高的产品成长性颇为显著，投资风格偏向中小板和创业板，投资范围主要分布于医疗保健、健康产业、信息传媒和新兴产业等行业，而前期获利较多的一带一路、国企改革等主题类产品收益较为落后；指数型基金中，跟踪信息技术、TMT产业、文化传媒等指数的产品收益明显高于其他类型，跟踪医药、自然资源、大宗商品和消费指数的产品表现居中，而跟踪金融地产、银行证券、大数据和大盘蓝筹指数的产品表现较弱；债券型基金表现层次分明，纳入统计的24只可转债基金平均收益10.58%，排名悉数位于债券型基金前8%中，大幅超越其他债基，二级债基表现次之，一级债基和纯债小幅收涨；QDII基金中，投资于新兴市场、互联金融、农业指数、商品资源等市场的产品表现较好，而投资于房地产市场的产品表现靠后；货币基金表现稳定。
投资策略
偏股型基金：管理层对投资风险的警示叠加新股发行以及券商两融业务的调整，短期市场的震荡幅度趋于加大。但股指上行趋势并未发生根本性扭转，推动本轮牛市的主要逻辑——改革、货币*策宽松以及稳增长依然存在，根据最新公布的经济数据以及管理层对国内经济下行担忧的增加，稳增长、宽货币的*策利好仍具有一定的想象空间。一些投资理念以及投资逻辑比较成熟、选股能力比较高的基金仍具有持有价值。
债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。二季度CPI同比可能小幅回升，但回升力度料有限。而存贷款基准利率有助于进一步打开资金利率下调的空间，债券市场温和反弹的趋势也有望进一步延续。债券基金仍然具有比较高的配置价值。
QDII基金：美国房地产及就业市场继续保持好转。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。放行公募基金参与沪港通及放行险资投资香港创业板，引发了内地投资者对港股的关注。目前恒生指数相比A股特别是中小企业仍具有估值优势。港股在经过震荡蓄势之后有望继续向上拓展空间。
货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币*策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利(202301,基金吧)、广发货币A等。